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Techem halten
15.12.2005
Pacific Continental Sec.
Die Wertpapierexperten von "pacconsec.de" stufen die Aktie von Techem (ISIN DE0005471601 / WKN 547160) mit "halten" ein.
Die Techem AG, ein Dienstleistungsunternehmen der Wohnungs- und Immobilienwirtschaft, habe heute seine Zahlen für das Geschäftsjahr 2004/05 veröffentlicht. Im frühen Handel liege der Titel derzeit mit knapp 1% im Plus bei 37,70 Euro.
So solle erstmals seit dem Börsengang im Jahr 2000 eine Dividende ausgeschüttet werden. Vorstand und Aufsichtsrat würden der Hauptversammlung am 02. März 2006 demnach eine Dividende in Höhe von 0,50 Euro je Aktie vorschlagen.
Im abgelaufenen Geschäftsjahr habe das im MDAX gelistete Unternehmen einen Umsatzzuwachs von 8,1% auf 466,8 Mio. Euro generieren können. Die Integration der heimer Concept GmbH, die im August übernommen worden sei, verlaufe nach Plan. Infolge der Übernahme habe sich bei heimer ein negatives EBIT von 8,4 Mio. Euro ergeben, welches im Wesentlichen auf eine Restrukturierungsrückstellung in Höhe von 7,5 Mio. Euro zurückzuführen sei. Das Konzern-EBIT sei dennoch mit 84,4 Mio. Euro (Vorjahr: 85,9 Mio. Euro) annähernd stabil geblieben. Ohne den Kauf der heimer Concept ergäbe sich ein EBIT von 92,8 Mio. Euro. Dadurch sei das EBIT-Ziel, das nach dem Halbjahresbericht vom Mai 2005 auf 90 bis 92 Mio. Euro angehoben worden sei, leicht übertroffen worden.
Der Jahresüberschuss des Konzerns habe bei 39,9 Mio. Euro gelegen (Vorjahr: 44,3 Mio. Euro). Der Rückgang sei neben der erstmaligen Konsolidierung von heimer Concept auf einmalige steuerliche Effekte zurückzuführen. Daraus ergebe sich ein Ergebnis je Aktie von 1,62 Euro, nach 1,77 Euro im Vorjahr. Die Nettoverschuldung habe trotz der komplett fremdfinanzierten Akquisition von 216,2 auf 208,3 Mio. Euro reduziert werden können.
Für das laufende Geschäftsjahr 2005/06 rechne der Konzern mit einem Umsatz von 510 bis 514 Mio. Euro, wobei ein EBIT von 97 bis 100 Mio. Euro angestrebt werde.
Die Chancen, dass sich der positive Trend fortsetze, stünden gut. Weiteres Wachstum solle vor allem die Expansion ins Ausland bringen. Derzeit generiere der Konzern noch rund 85% der Umsätze auf dem Heimatmarkt. Das solle sich ändern. Derzeit bereite Techem den Markteintritt in zehn bis zwölf Ländern vor. In jedem Jahr wolle man drei weitere Länder neu erschließen. Dabei habe Vorstandschef Horst Enzelmüller vor allem die osteuropäischen Märkte im Visier.
Die Zahlen zum abgelaufenen Geschäftsjahr dürften im Rahmen der Analystenschätzungen liegen, die en Gros mit einem Gewinnrückgang gerechnet hätten. Auch die Ankündigung einer Dividendenausschüttung sei von den meisten Marktteilnehmern erwartet worden. Hier sehe man sogar mögliches Enttäuschungspotenzial, da einige Analysten sogar auf eine höhere Ausschüttung spekuliert hätten.
Mit einem KGV 2006e von rund 16 sei der Titel moderat bewertet. Weitere Kursfantasie sehe man vor allem durch die geplante Expansion, vor allem nach Osteuropa. Hier sollten Anleger jedoch erste Erfolge abwarten, da die Erwartungshaltung des Marktes diesbezüglich hoch sei.
Daher empfehlen die Wertpapierexperten von "pacconsec.de", die Techem-Aktie nur zu halten.
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